盈利水平跌宕起伏的原因,除了海外市场疲软、受汇率影响外,多个年度投资收益对公司业绩的影响值得注意,2014年、2015年两个年度实现合计8.85亿元的投资收益,2016年投资收益开始走下坡路,直接影响到公司业绩。

一来,纸业股所需原材料大部分依赖进口,因此人民币升值将使得国内造纸企业进口纸浆、废纸等重要原材料及机器设备变得便宜,从而降低企业成本。其次纸业股的外债也较重,人民币走弱,也将获得汇兑收益。